Why do poor nations continue to be enthralled with capitalism?

Arvind Subramanian is onto something: he asks why the crisis has spawned a debate on capitalism in the advanced countries, but not in the developing nations.  As he notes, there is very little clamor for rolling back markets once one moves to the periphery of global capitalism:

Surprisingly, in the emerging markets, including India, there has been no such existential angst about capitalism, no serious questioning of the role of the market. It is not that these countries have not been affected by the crisis. Indeed, all countries—rich and poor—have found themselves in the same financial maelstrom, if not in the same boat, and the effects have been substantial. There has also been serious discussion and action on the appropriate short-term responses to the crisis. But, there have been no serious calls or indeed actions to roll back capitalism, to erect protectionist barriers, or to re-nationalise the economy. Most surprising, there has not even been a pitch to restrict inflows of fickle foreign capital that were arguably at the centre of this crisis for many emerging markets. The crisis may have exposed the claim of a decoupled world economy, but it seems to have emphasised the decoupling in policy debate and long-term policy choices.

What is the explanation?  Arvind's preferred interpretation is that the advanced country debate is largely irrelevant to the poorer nations:

[The] big question thrown up by the crisis in the core countries [is] the role of the state and the appropriate demarcation between state and markets, especially in the financial sector. In the emerging markets, particularly in the more successful ones such as China and India, this is simply not an issue. The line still favours state over markets and in the financial sector heavily so: in both these countries, most of the banking system assets and liabilities are still controlled by the government. The issue is not how to claw back the role of the state so much as how to continue reducing its role in the gradual and pragmatic manner that these countries have been doing over the last two decades. In India, for example, the only bank threatened by the crisis was a private one that chose to deal in the toxic assets that wreaked havoc in western financial markets, resulting in a flight of deposits to the safety of public sector banks. Yet, it is remarkable that the debate on finance in India has not lurched in the direction of triumphalism about the public sector model of finance and the need to ensure its permanence.

Perhaps the most important reason for the decoupled debate phenomenon is that the big development challenge in the developing world is not the state-market boundary but the more mundane yet fiendishly difficult question of how to improve the state and its basic capacity to deliver law and order, security and other essential services such as health, water, sanitation and education. That was so before the crisis. That will remain true in its aftermath.

Arvind is being a bit too charitable here to the developing nations.  I am afraid one cannot rule out the possibility that poor nations are yet again falling behind the curve. 

Comments

[raivo pommer-www.google.fi]

Credit Cards in the Crosshairs

The reigning sentiment in Washington is barely bridled hostility to and distrust of the private sector — and abiding faith in the efficacy and righteousness of government. Congress, President Obama, and regulators are bent on moving economic decision-making power from the private sector into the public realm. They have the credit-card industry in their sights.

Used by 160 million American consumers and 8 million merchants, credit cards have been a mainstay of retail-bank profitability. Consumers and small businesses have a safe and convenient payment instrument, about $1 trillion in credit-card debt, and about $5 trillion in additional available credit. The option to tap credit at any time has enormous value.

Democrats are exercised about what they regard as rapacious credit-card companies such as Bank of America, Capital One, and Citi taking advantage of witless consumers. During the campaign, Obama railed that most Americans are “falling into debt because credit-card companies are pushing them over the edge,” and that “for too long, credit-card companies have been using unfair and deceptive practices to trick Americans into signing agreements they can’t afford.” On Meet the Press, White House economic adviser Larry Summers piled on, accusing credit-card companies of getting Americans addicted to credit.

[arvind]

Mr. Subramanian reminds me of all those people who look around at full restaurants in New York and say - recession? what recession?? Thousands of farmer suicides, wrenching inequality and all the benefits of the recent "liberalization" and "globalization" having gone to the usual suspects has spawned a debate, which unlike in the advanced countries actually started BEFORE the present crisis. He needs to hang out less with the Dalal Street (Wall street in Bombay) crowd, the count-me-in-too corporate intelligentsia and the wannabe chattering classes in Delhi and Bangalore.

[Michael]

If developed countries tend to have highly-regulated financial sectors, and our current problem is an ill-regulated financial sector, then isn't our debate irrelevant to them? There is presumably a happy medium of some sort (there always is), and why wouldn't two countries with very different systems be on opposite sides of it?

[rochey]

Subramanian is correct that advanced countries are asking a set of questions about capitalism that are not relevant for developing countries. The problem facing developing countries is NOT ENOUGH capitalism. Once capitalism is established, it's possible to ask what TYPE of capitalism you want - neoliberal or social market, for example - that advanced countries are now asking in light of the neoliberal disaster. But for poor countries the real challenge is getting capitalism going in the first place and managing the capitalist transition effectively.

[robertdfeinman]

It seems like a history of strong arm tactics by the IMF and WB and the gunboat diplomacy of the US before that is being ignored.

Any whiff of nationalized industry or self-determination was rapidly (and bloodily) stamped out. After 200 years of this nations tend to develop a feeling for the consequences of opposing the plans of the industrialized nations.

We don't have to go back to the opium wars or the takeover of the Philippines we can look at the coups sponsored by the US in South America just in the past 30 years for examples.

[bhupinder singh]

>Surprisingly, in the emerging markets, including India, there has been no such existential angst about capitalism,

I find this statement to be rather amusing. Every party at the Center since 1991, when the neo- liberal reforms started, has pursued the same set of economic policies and each time has been mauled at the elections.

At the same time, there has been a significant resistance to these "reforms" not only by the communists but also trade unions and groups affiliated with other parties. But perhaps the author sees only what he wants to see.

[Rick B]

Why do poor nations continue to be enthralled with capitalism?

That's pretty simple, really. It's because the poor nations are overwhelmingly run by a small group of very wealthy and they maintain and grow their wealth by preventing government from interfering as they suck the wealth away from the workers who actually produce it. If you want to screw labor over, it is easiest if the government is excluded from providing and regulation or control of your business so that you can deal with each individual work independently.

Capitalism is the ideology that justifies such an aristocracy of wealth. Bankers are a key group in that process.

[raivo pommer-eesti.]

JAPAN SOFTBANK

Softbank, now with about 20.6 million subscribers, controls about 19.2 percent of the nation's market, up 1.1 percentage points from the previous fiscal year. But average sales per user declined for voice calls, while they were up for data transmission.

Losses on investments from the market downturn dragged on its earnings, according to Softbank, which bought British cellular giant Vodafone Group PLC's struggling Japanese operations in 2006.

A major one-time loss related to payments for bonds for its mobile unit as well as a write-off for its optical fiber Internet services, also hurt results, it said.

One business area that performed better than last year was its Internet-related "cultural" businesses such as advertising, Internet shopping and auctions, Softbank said.

Softbank also introduced attractive mobile content such as video of comedy acts popular in Japan called "S-1 Battle," and easy-to-use applications called "mobile widget."

For the fiscal year ending March 31, Softbank's profit dropped 60.3 percent to 43.2 billion yen, on 2.67 trillion yen in sales, down 3.7 percent on year.

Softbank did not give a net profit forecast, but expects operating profit for the fiscal year ending March 31, 2010, to rise 17 percent from the fiscal year just ended to 420 billion yen.

[raivo pommer-www.google.fi]

Private investment groups GEM (Global Emerging Markets) Global Yield Fund Limited and GEM Investment Advisors Inc. had committed investing up to P300 million in local technology firm IPVG Corp. through the purchase of new IPVG shares and shares from existing shareholder Elite Holdings Inc.

The investment, which is for primary as well as secondary shares, involves both the company (IPVG) and one of the principal shareholders (ELITE).

The agreement also provides that IPVG shall issue to GEM or to GEM’s order, one or more warrant(s) to subscribe for up to 30 million shares.

The funding will be used for IPVG’s future business activities and engagements, and for the expansion of its operating subsidiaries.

IPVG CEO Enrique Gonzalez said the investment provides IPVG financing for expansion and for the organic capital requirements of our business subsidiaries. We welcome GEM’s entry into our company as they bring with them a strong track record in private equity and capital markets from their investment activities around the world.

“Despite a challenging global macro environment, this deal is evidence that well run companies can attract smart capital,” Gonzalez closes.

The GEM Group, comprising GEM Investment Advisors Inc. and GEM Global Yield Fund Limited and their affiliates, which was founded in 1991, is a $2.7 billion alternative investment firm engaged in the management of a diverse set of investment tools centered on emerging markets all over the world.

[raivo pommer-eesti.]

The long awaited 2009 Investment Priorities Plan (IPP) that lists business projects qualified for tax incentives from the government remains unsigned nearly after a quarter has passed into the year earning howls of frustration from the business sector which is currently reeling from a global recession.

The Board of Investments (BoI) expected Malacañang’s approval of the yearly list by the end of last month but petitions from various sectors for changes in the list that Malacañang ordered to be heard delayed its signing, Trade and Industry Secretary Peter Favila said.

Favila said the BoI had to conduct new hearings for the late petitions despite the BoI completing all public hearings along with involved government agencies on the list as early as February this year.

“The IPP has been completed and the President has to sign it,” Favila said.

Favila, however, declined to explain what specific areas of the draft IPP were changed during the Malacañang-initiated hearings.

Favila was also asked if the President will sign the IPP before she leaves for Egypt today but he quipped “I do not ask the President for commitment.”

Initially, the BoI said the 2009 IPP focuses on the granting of incentives to all domestic micro, small and medium enterprises that would include the smallest type of projects such as sari-sari stores and three-wheel vehicles operators.

The scheme is part of plans drafted by the BoI along with other government agencies in line with a directive from the Arroyo administration to safeguard jobs and attract investments while the country suffers from the effects of the global financial slowdown.

BoI managing head and Trade Undersecretary Elmer Hernandez earlier said the new IPP may include new types of incentives that are still in the process of discussions by the IPP inter-agency committee.

[raivo pommer-eesti.]

BANK ADB

The Asian Development Bank (ADB) board has agreed to triple its capital base to $165 billion to cope with the financial crisis, the bank
said on Thursday. This would ensure "much-needed resources to respond to the global economic crisis and to the longer-term development needs of the Asia and the Pacific region," the bank said in a statement.

An "overwhelming majority" of the ADB's 67 countries approved the multilateral institution's fifth general capital increase in its 42-year history on yesterday, the statement said.

"This substantial increase is a resounding vote of confidence from our shareholders for what we can achieve as a premier development partner in the region," ADB president Haruhiko Kuroda was quoted as saying.

[raivo pommer-www.google.fi]

Credit Crisis

More on our friends at Healthcare Connections, currently doing a roaring trade flogging Tamiflu to people worried about swine flu – for a total consideration of around £60, compared to the £7.10 NHS prescription price. A reader gets in touch to say that the company's sales staff told him it could take several weeks to get the medication out to him once he parted with his cash. A little disappointing since Tamiflu is most effective when used during the first few days of infection.

Horlick feels the heat again

Another blow to Nicola Horlick, right, the City superwoman who looked a little less clever when it emerged that her fund management company, Bramdean, had taken a big hit from the Madoff affair. One of Bramdean's biggest shareholders, Elsina, controlled by the entrepreneur Vincent Tchenguiz, has now called an extraordinary general meeting of the company, in a bid to unseat its entire board.

Desperate times call for desperate measures

Do you think the posh grocer Whole Foods Market is struggling to get punters through the doors of its flagship outlet in Kensington High Street in London? Efforts to pull in a crowd seem to have been stepped up: the store is hosting a series of events, ranging from Cuban dancing shows to a lecture series on coping with allergies. There is even a "Free Salsa Class for Thirsty Thursday Customers". Given the price of some of its food, perhaps a seminar on how to do a full week's shop without giving your bank manager heart failure might be more appropriate.

Primark outfoxes the demonstrators

Primark hasn't got where it is today without some smart thinking. When executives discovered the opening of a new store in Tooting, south London, due today, was to be the target of a demonstration by War on Want, they acted quickly. An embarrassing scene was avoided by the simple trick of opening the store 24 hours early – the doors were thrown open yesterday morning.

[raivo pommer-eesti.]

Pian kaikki maailman pankit kriisissa

SPAIN BANK CHRISE

Spain's Santander, the euro zone's largest bank, on Wednesday said its first quarter net profit dropped by only 5 percent amid Spain's economic slump and increasing bad loans.

The bank, the biggest in Spain, said "the financial crisis and the economic slowdown have resulted in slower growth in activity and increased non-performing loans, which have required greater provisions."

Advertisement

Santander said its loan-loss provisions were up 73.2 percent to ?2.234 billion ($2.9 billion). Bad loans as a proportion of lending stood at 2.49 percent, nearly double the 1.25 of a year before.

The results, described as "excellent" by bank vice president Alfredo Saenz, were seen as better than expected and pushed shares up 4.1 percent to ?6.83 ($8.87). Banks around the world have reported huge losses stemming from the collapse of securities based on U.S. mortgages to people with shaky credit.

The bank said that the year-on-year results were affected by the integration of two British acquisitions, Alliance and Leicester and the deposits and distribution channels of Bradford and Bingley, which contributed ?66 million ($85.75 million) in the quarter, as well as two months of results from U.S.-based Sovereign Bank, which registered an attributable loss of ?20 million ($25.98 million).

It added that the depreciation of the British pound and certain Latin American currencies had an impact of between 7 and 8 percentage points in profit growth in euros.

"Excluding these effects, the group's attributable profit would be practically the same as in the first quarter of 2008," Santander said.

It pointed out that net profit was actually up by 8 percent compared to the fourth quarter of the 2008.

Spain, one of Europe's economic success stories for more than a decade, has seen its economy stumble badly over the past year due to the collapse of a real estate bubble and tighter credit conditions owing to the international financial crisis.

The country has gone from being among the Europe's largest job creators to having its highest unemployment rate at 17.4 percent.

[raivo pommer-eesti.]

Pian kaikki maailman pankit kriisissa

SPAIN BANK CHRISE

Spain's Santander, the euro zone's largest bank, on Wednesday said its first quarter net profit dropped by only 5 percent amid Spain's economic slump and increasing bad loans.

The bank, the biggest in Spain, said "the financial crisis and the economic slowdown have resulted in slower growth in activity and increased non-performing loans, which have required greater provisions."

Advertisement

Santander said its loan-loss provisions were up 73.2 percent to ?2.234 billion ($2.9 billion). Bad loans as a proportion of lending stood at 2.49 percent, nearly double the 1.25 of a year before.

The results, described as "excellent" by bank vice president Alfredo Saenz, were seen as better than expected and pushed shares up 4.1 percent to ?6.83 ($8.87). Banks around the world have reported huge losses stemming from the collapse of securities based on U.S. mortgages to people with shaky credit.

The bank said that the year-on-year results were affected by the integration of two British acquisitions, Alliance and Leicester and the deposits and distribution channels of Bradford and Bingley, which contributed ?66 million ($85.75 million) in the quarter, as well as two months of results from U.S.-based Sovereign Bank, which registered an attributable loss of ?20 million ($25.98 million).

It added that the depreciation of the British pound and certain Latin American currencies had an impact of between 7 and 8 percentage points in profit growth in euros.

"Excluding these effects, the group's attributable profit would be practically the same as in the first quarter of 2008," Santander said.

It pointed out that net profit was actually up by 8 percent compared to the fourth quarter of the 2008.

Spain, one of Europe's economic success stories for more than a decade, has seen its economy stumble badly over the past year due to the collapse of a real estate bubble and tighter credit conditions owing to the international financial crisis.

The country has gone from being among the Europe's largest job creators to having its highest unemployment rate at 17.4 percent.

[raivo pommer-eesti.]

THE Australian dollar closed up yesterday as the risk-sensitive currency was pushed higher off a declining US dollar.

At the local close, it was trading at US72.45c, up from Thursday's close of US72.36c.

During the session, the unit traded between US73.24c and US72.24c.

It began the local session at a six-month high of US73.18-22c.

ICAP economist Adam Carr said risk appetite was boosted by the declining US dollar.

The safe-haven currency declined during the four-day Easter break after news that US bank Wells Fargo had posted a better-than-forecast guidance for its first-quarter earnings.

"The Aussie's tracked higher," Mr Carr said. "We've had a couple of bounces up a couple of hundred points.

"US dollar weakness has been the key thing over the Easter period. Today, we've given some of those gains back, but not a lot. Significantly, we've held over US72c."

According to Wells Fargo, it expects "record" net income, about $US3 billion ($4.1 billion) for the first three months of 2009.

Markets considered it another sign of improvement in credit and lending markets. But Mr Carr said the overnight offshore session could prove volatile for the Australian dollar.

[raivo pommer-www.google.fi]

THE Australian dollar

At the local close, it was trading at US72.45c, up from Thursday's close of US72.36c.

During the session, the unit traded between US73.24c and US72.24c.

It began the local session at a six-month high of US73.18-22c.

ICAP economist Adam Carr said risk appetite was boosted by the declining US dollar.

The safe-haven currency declined during the four-day Easter break after news that US bank Wells Fargo had posted a better-than-forecast guidance for its first-quarter earnings.

"The Aussie's tracked higher," Mr Carr said. "We've had a couple of bounces up a couple of hundred points.

"US dollar weakness has been the key thing over the Easter period. Today, we've given some of those gains back, but not a lot. Significantly, we've held over US72c."

According to Wells Fargo, it expects "record" net income, about $US3 billion ($4.1 billion) for the first three months of 2009.

Markets considered it another sign of improvement in credit and lending markets. But Mr Carr said the overnight offshore session could prove volatile for the Australian dollar.

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These women are the latest in a long line of billionaire offspring who have decided to work for mom or dad. The allure seems obvious: lots of responsibility at a young age, little chance of being fired by the boss and the opportunity to contribute to the family's legacy.

But how seriously do these women take these jobs, and how likely is it that they'll actually inherit the corner offices, eventually run billion-dollar enterprises and oversee thousands of employees?

To find the most promising progeny, we scoured the daughters of the world's 793 billionaires and found 25 worth watching. They range in age from 25 to 59, include a couple sets of sisters and hail from 12 countries and work in such diverse industries as cosmetics, media and shipping.

Not included are any heiresses who have already inherited the fortune as well as the business, thus eliminating someone like Margaret (Maggie) Magerko, 43, who now runs and owns 84 Lumber, founded by her father. Also left off are ones who are succeeding on their own, such as Ralph Lauren's daughter Dylan, who owns the popular Manhattan store Dylan's Candy Bar.

So who are the rising stars? One of the best known is Donald Trump's daughter Ivanka, who seems destined for the job. At 27, she has already become a fixture in her father's empire as an executive vice president for the Trump Organization and a star in her dad's primetime show Celebrity Apprentice. Enterprising as the Donald himself, Ivanka has also found time to be a fashion model and the face of Ivanka Trump Jewelry, her own luxury diamond line.

Others already sit on the boards of the world's largest public companies. Vanisha Mittal Bhatia, 28, is a board member of steel behemoth ArcelorMittal (market cap $37 billion), along with its chief executive, her father Lakshmi Mittal, and American billionaire Wilbur Ross. She is the only family member besides her dad on the board, though her brother Aditya Mittal is CFO and member of the Group Management Board.

Meanwhile, France's Delphine Arnault-Gancia, 34, became the first woman board member of luxury goods group LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, run by her father, at age 28 and was named deputy managing director of Christian Dior in April 2008.

[raivo pommer-www.google.fi]

BRITICH BILLIONARE

These women are the latest in a long line of billionaire offspring who have decided to work for mom or dad. The allure seems obvious: lots of responsibility at a young age, little chance of being fired by the boss and the opportunity to contribute to the family's legacy.

But how seriously do these women take these jobs, and how likely is it that they'll actually inherit the corner offices, eventually run billion-dollar enterprises and oversee thousands of employees?

To find the most promising progeny, we scoured the daughters of the world's 793 billionaires and found 25 worth watching. They range in age from 25 to 59, include a couple sets of sisters and hail from 12 countries and work in such diverse industries as cosmetics, media and shipping.

Not included are any heiresses who have already inherited the fortune as well as the business, thus eliminating someone like Margaret (Maggie) Magerko, 43, who now runs and owns 84 Lumber, founded by her father. Also left off are ones who are succeeding on their own, such as Ralph Lauren's daughter Dylan, who owns the popular Manhattan store Dylan's Candy Bar.

So who are the rising stars? One of the best known is Donald Trump's daughter Ivanka, who seems destined for the job. At 27, she has already become a fixture in her father's empire as an executive vice president for the Trump Organization and a star in her dad's primetime show Celebrity Apprentice. Enterprising as the Donald himself, Ivanka has also found time to be a fashion model and the face of Ivanka Trump Jewelry, her own luxury diamond line.

Others already sit on the boards of the world's largest public companies. Vanisha Mittal Bhatia, 28, is a board member of steel behemoth ArcelorMittal (market cap $37 billion), along with its chief executive, her father Lakshmi Mittal, and American billionaire Wilbur Ross. She is the only family member besides her dad on the board, though her brother Aditya Mittal is CFO and member of the Group Management Board.

Meanwhile, France's Delphine Arnault-Gancia, 34, became the first woman board member of luxury goods group LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, run by her father, at age 28 and was named deputy managing director of Christian Dior in April 2008.

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Better news on manufacturing in Europe, China and India, and positive signs on U.S. home sales and construction raised hopes on
Monday that the deepest economic slump in decades may have bottomed out.

Manufacturing in Europe declined at its slowest pace in six months, and grew in China and India in April, while pending sales of existing U.S. homes rose unexpectedly in March and U.S. construction spending rose a slim 0.3 percent the same month, its first increase since September.

A top U.S. Federal Reserve official said the recession is fading and growth will resume later this year.

"While overall activity is still contracting, it now appears as if the pace of contraction is diminishing, and at some point later this year, activity will bottom out and begin expanding again," Richmond Federal Reserve President Jeffrey Lacker said in a speech to business leaders.

European and U.S. shares rose -- Wall Street's leading indexes jumped 2.5 percent or more as investors bet the government's "stress tests" won't be bad for banks and hoped the housing data meant the recession is ending. The S&P 500 topped the psychologically important 900 level for the first time since early January.

[raivo pommer-eesti.]

German sportswear maker Adidas said yesterday its first quarter net profit fell 97 per cent as the economic crisis crimped the company's sales, especially in North America.

The Herzogenaurach-based company said net profit for the January-March period fell to just €5 million ($11.5 million) from €169 million in the first quarter of 2008.

Sales for the period fell 2 per cent to €2.58 billion from €2.62 billion in the first quarter of 2008.

The company, whose brands include Reebok and TaylorMade Adidas Golf products, said it expects sales to decrease at a low to mid-single digit rate this year.

The results pushed Adidas' stock more than 11 per cent lower to €26.21 in Frankfurt trading.

"We've faced a number of economic and market challenges in the first quarter of 2009," said Herbert Hainer, Adidas' chief executive.

"Our results have been materially affected by higher input prices, currency devaluation effects and restructuring costs," Hainer said.

[raivo pommer-www.google.fi]

Source says Bank of America needs $34 bln in capital

Stocks slid and the yen rose on Wednesday after news Bank of America needs $34 billion in fresh capital, sending shivers through investors ahead of official results of stress tests on U.S. banks due for release on Thursday.
U.S. S&P 500 futures were down 1 percent, indicating a lower market open later in the day on Wall Street, after a source familiar with the government test results on 19 banks told Reuters that Bank of America has been deemed to have additional capital needs worth nearly half its current market cap of $69.4 billion.
The yen strengthened across the board as dealers scrambled to relative safety, knocking the Australian dollar down 1.7 percent despite much stronger-than-expected Australian retail sales numbers.
"This could put a dent in the rally we've seen," said Jan Lambregts, head of Asia research at Rabobank in Hong Kong. "Definitely we'll have a breather until we get these (stress test) results. Perhaps there are a few surprises in there," Lambregts said.
The MSCI index of Asia Pacific stocks outside Japan fell 1.2 percent, after hitting a seven-month high on Tuesday. Cyclical sectors like energy and materials in addition to financials led the index lower.
Japan's markets were closed for a holiday.
Hong Kong's Hang Seng index was down 0.8 percent, weighed by 2.7 percent drop in shares of China Construction Bank after the Financial Times said Bank of America was considering the sale of an $8 billion stake in the firm.
Investor willingness to take risks has been steadily increasing over the last new months and has been strengthened by signs around the world that the global economic downturn is easing.
That has prompted a rally in equities, commodities, emerging market debt and high-yielding currencies, which may only slacken momentarily because of uncertainty over the stress tests.
"In the short term, fundamentally, a correction is overdue and U.S. bank stress test results could well become a trigger as they will reveal capital needs without any real immediate remedy," said Dariusz Kowalczyk, chief investment strategist with SJS Markets in Hong Kong.
"However, market positioning is likely to trump fundamentals, and it seems real money is coming out of the trenches and shooting with not just sniper fire but machine guns," he said in a note.
The U.S. dollar was down about 0.7 percent against the yen to 98.22 yen.
High-grade credit spreads in Asia widened slightly on the Bank of America news, though they remained near the tightest levels since October, the Asia iTraxx investment-grade index showed.
U.S. crude for June delivery was nearly unchanged on the day at $53.80 a barrel after rising to a high for the year overnight of $54.83.

[raivo pommer-eesti.]

Microsoft

has always been the direct result of the talent, hard work, and commitment of our people, eliminating positions is hard.

Today’s action includes positions in the United States and in a number of countries around the world. In the US, affected employees will be notified directly by their managers today. In other countries, local leadership teams will provide more specific information about the impact to their organizations.

With this announcement, we are mostly but not all done with the planned 5,000 job eliminations by June 2010. We are moving quickly to reach this target in response to consistent feedback from our people and business groups that it’s important to make decisions and reduce uncertainty for employees as quickly as possible, and so that organizations can concentrate their efforts and resources on strategic objectives.

As we move forward, we will continue to closely monitor the impact of the economic downturn on the company and if necessary, take further actions on our cost structure including additional job eliminations.

For those of you directly affected by today’s announcement, I want to thank you for your contribution to Microsoft and assure you that we will continue to provide support as we did during the previous job eliminations.

And for everyone across the company, I want to reemphasize how much I appreciate the way you have pulled together to help the company respond to this difficult economic environment. There’s no doubt that these are very challenging times. But together, we are making the right choices to ensure that we will continue to deliver great products and position ourselves for strong future growth and profitability.

[raivo pommer-eesti.]

Travelers from Spain

Last year, the City welcomed a projected 382,000 visitors, a 20% increase over the previous year. Spanish visitors collectively spent an estimated $389 million in 2008. Travelers from Spain stay on average more than six nights and enjoy shopping and dining out as their top two activities. 84% who visit New York City come for leisure purposes and 84% stay in hotels.

“Currently, Madrid ’s tourism promotion office has an institutional agreement with NYC & Company to grow the image of both destinations,” said Pablo Bautista, CEO of the Madrid Tourist Board. “This exchange between both cities’ tourism offices started last year in New York City with the presence of the City of Madrid in a campaign that promoted its cultural and tourist attractions.”

Bautista has underlined the importance of such a cooperation between New York and Madrid and has mentioned that "there is a strong intention to reinforce in the future these agreements between both cities that will create new joint initiatives".

The New York City ads appear on street furniture throughout Spain in cities such as Madrid, Bilbao , Barcelona, Sevilla, and more. The posters promote the City’s new Real Deal promotion (nycgo.com/realdeal), which offers discounts at the City’s hotels, attractions, cultural organizations, shows, , a yearlong initiative to boost gay travel to New York City in 2009 during the 40th-anniversary year of the Stonewall Rebellion, the birthplace of the modern Gay Rights Movement. The ads launched on April 20 and will be in place until early June.

As part of the promotion, Viva Tours is offering Spanish consumers a five-day package from 749 euros, which includes air, hotel and transfers from Spain to New York City. The prices are valid through June 19. Viva Tours travel packages can be booked by Spanish consumers through a local travel agent.

“As the leading tour operator of the Spanish market in America, and particularly in New York, this agreement with NYC & Company represents a unique opportunity to reinforce our most important international destination,” said Enrique Martin-Ambrosio, General Manager of Viva Tours. “At this time, we are managing approximately 30% of the holiday packages that Spaniards are contracting to the United States, thanks to the exclusive agreements we have with the airline Iberia, which has an extensive presence in America . Furthermore, Iberia has two daily direct flights to New York City from Madrid as well as another one from Barcelona. We hope that alliances such as this one presented today will help us to increase this quota, increasing our leadership.”

[raivo pommer-eesti.]

Spain Chrise

unemployment rate has topped 17%, and economists expect it to hit 20% next year. But Depression-era scenes don't dot its landscape.

Spaniards aren't, en masse, sleeping under bridges. Tent cities haven't sprung up outside Spanish towns. Labor has yet to call a single major strike.

Europeans are notoriously quick to take to the streets to defend their economic interests. Yet, as the Continent endures its worst economic crisis since the end of World War II, things seem unusually calm.

Even Friday's May Day marches were more muted than expected. Though hundreds of thousands of people across Europe took part in the annual demonstrations, calling on governments to support jobs and workers, overall participation was less than unions had hoped for, considering the severity of the downturn.

Exact reasons for the subdued mood vary from country to country, but a common theme emerges: The very factors that make some European economies sluggish and inflexible during times of plenty also help cushion the impact of the downturn.

Spain exemplifies this. During the good times, its economy is held back by low productivity, an extensive underground economy and scant labor mobility. Studies show that Spaniards are unusually reluctant to move away from their home region -- a trait that acts as a drag on the economy.

Today, however, being close to one's extended family is a lifeline. Members of Spanish families help one another pay the mortgage, so there are fewer foreclosures. Even when they lose their homes, Spaniards rarely end up on the street. For the most part, they move in together.

"The family represents kind of a social-welfare network that allows the country to withstand a much higher rate of unemployment," says Rafael Doménech, chief economist for Spain and Europe at BBVA bank.

Then there is the question of who would lead any unrest. The huge job losses in Spain have been borne almost entirely by temporary workers -- women, immigrants and the young -- who aren't represented by anyone. The types of workers who tend to belong to labor unions -- middle-aged men on full-time contracts -- have scarcely been touched by layoffs. In fact, the latest jobs report showed they had slightly increased their number in the first quarter of the year -- even as 800,000 temporary and self-employed workers lost their jobs.

Another issue Spain shares with other southern European countries is its extensive black economy. During the good times, economists have encouraged countries like Spain and Italy to bring the black market under control. In the bad times, however, that market can give many Spaniards secret, undeclared sources of income that can keep them afloat.Analysts say it could represent as much as one-fifth of the Spanish economy, providing work for people who are formally unemployed.

[raivo pommer-eesti.]

President Obama predicted Wall Street, whose shenannigans he blames for the nation’s economic collapse, won’t play as dominant a role in the economy after he’s done reforming the financial system.

Obama said he expects that government efforts to fix the economy will cause long-term changes and lead people to search for jobs in other parts of the economy, Obama said in an interview in this week’s New York Times [NYT] Magazine.

“I actually think that’s healthy. We don’t want every single college grad with mathematical aptitude to become a derivatives trader,” Obama said.

Obama is restoring more regulations on the financial sector to avoid some of the risk-taking that helped cause the current economic problems.

“Wall Street will remain a big, important part of our economy, just as it was in the ’70s and the ’80s,” he said.

“It just won’t be half of our economy.”

[raivo pommer-eesti.]

But there are at least three other parallels between Mr. Obama and Mr. Trudeau: First, both have been hailed as healers of national rifts - Mr. Obama, between black and white, being both; and Mr. Trudeau, between Canada's two solitudes, French and English, being both.

Second, both Mr. Obama and Mr. Trudeau used classical rhetoric to win audiences over to their plans. In this, both leaders took advantage of North Americans' astonishing ignorance of rhetorical techniques, which makes North American residents peculiarly vulnerable to structured language's hypnotic power.

(As an aside: In the 1980s, when I was research director on Bay Street, I had all my analysts take a simple course on rhetorical delivery, both written and spoken; and in one firm all six analysts became ranked No. 1 in their fields.)

Finally, the third similarity: Mr. Obama is, and Mr. Trudeau was, essentially a liberal activist who, using rhetorical techniques, centralized power. In the case of Mr. Trudeau, it cost Canada some economic wealth and alienated the West; in the case of Mr. Obama, the cost is only beginning. When the president of the largest mercantile power on earth effectively says the sanctity of contracts is not for the courts to uphold, and the mesmerized populace (and media) meekly assent, all commercial contracts thereby become devalued, and the market for such contracts - for what are stocks and bonds but that? - must eventually tank.

I'll therefore repeat what this column noted on Feb. 28: The market, just like in 1938, would likely stage a 40- to 50-per-cent rebound from the then-6,600 Dow's fair-value level, before likely going into a two-year funk. The rebound is two-thirds there, and you can forget the "likely": Mr. Obama just ensured the funk would be upon us before year-end.

From here on, the Dow could rise another 1,000 to 1,200 points - say about 15 per cent more. Enjoy it, but don't get taken by Mr. Obama's hypnotizing rhetoric. I'd use the last few hundred Dow points to lighten up. And if you own non-government bonds, be equally wary, because Mr. Obama will have no compunction taking your money and handing it to the unions that helped elect him. Can you hear the bell ringing?

[etlamatey]

Does anti-capitalism commentary by Sainath, Shiva and Co. count?

[raivo pommer-eesti.]

Revolution der Weltwirtschaft.

Joschka Fischer, 61, (Bündnis90/Grüne) war Bundesaußenminister und Vizekanzler von 1998 bis 2005. Er schreibt exklusiv für Project Syndicate und die Süddeutsche Zeitung. (Foto: dpa)

Wer an einem See sitzt und das Wasser betrachtet, der rechnet womöglich mit vielem, aber sicher nicht mit dem Vorbeiziehen eines schwarzen Schwans. So verhält es sich auch mit der aktuellen Krise: Wenn der schwarze Schwan das Symbol für das völlig Unerwartete ist, für das Unmögliche, das aber dann doch eintrifft und das Weltbild oder gar die Welt auf den Kopf stellt - dann wird es in diesem Jahr reichlich Anlässe geben, schwarzer Schwäne zu gedenken und sich auf die Ankunft weiterer vorzubereiten.

So wird sich im November zum zwanzigsten Mal der Fall der Berliner Mauer jähren. In der Nacht des 9. November 1989 begann das Ende der Sowjetunion und ihres Imperiums - und damit auch der bipolaren Welt, die über mehr als fünf Jahrzehnte hinweg Deutschland und Europa geteilt hatte.

Kaum jemand hatte zuvor dieses weltumstürzende Ereignis für möglich gehalten, und doch geschah es, quasi über Nacht. Nach dem Verschwinden der Sowjetunion und der bipolaren Weltordnung dominierte der damals siegreiche westliche Kapitalismus, angeführt von der alleinigen Weltmacht USA, unangefochten die globale Politik und noch mehr die globale Wirtschaft.

[raivo pommer-eesti.]

Mit 60 Milliarden Euro will die Notenbank dem Pfandbriefmarkt der Europäischen Währungsunion unter die Arme greifen.

Mit ihrem Aufkaufprogramm, also der Abschöpfung von Papieren am Sekundär- und womöglich auch am Primärmarkt, wird die EZB das mittel- und langfristige Renditeniveau in diesem Marktsegment drücken, mithin indirekt das Zinsniveau lang laufender Baukredite senken.

Zu den gedeckten Bankschuldverschreibungen gehören allen voran die deutschen Pfandbriefe und mit Hypotheken besicherte Covered Bonds aus anderen Ländern. Sie erfreuten sich im vergangenen Jahr trotz der dramatischen Finanzkrise immer noch einer besseren Nachfrage und verhielten sich am Markt tendenziell stabiler als mit Hypotheken besicherte, strukturierte Kreditprodukte (MBS) und in weiteren Verschachtelungen an den Markt gestreute Kreditprodukte (CDO), deren Sekundärmarkt nahezu komplett zusammenbrach.

Gerade weil Banken jedoch mit anhaltendem Kapitalmangel kämpfen und ihnen die Möglichkeiten des Abverkaufs von Kreditrisiken an die Märkte strukturierter Kreditpapiere derzeit noch verwehrt sind, ist die Stellung des Marktes für Covered Bonds und Pfandbriefe so wichtig, um das Bau- und Hypothekengeschäft in Schwung zu halten. Die Bedeutung zeigte sich kürzlich darin, dass die Deutsche Bank eine Pfandbrief-Lizenz beantragt hat.

[raivo pommer-eesti.]

Islands Krone versucht sich zu stabilisieren

Wegen vieler hausgemachter volkswirtschaftlicher Probleme zählt Island zu den Ländern, welche die Kreditkrise am stärksten in Mitleidenschaft gezogen hat. Anfang Oktober 2008 war der Bankensektor des Landes, der massiv in Übersee expandiert war, kollabiert. Island brachte der Zusammenbruch seines Bankensystems kurz vor den Staatsbankrott. Dieser konnte am Anfang des Jahres nur durch Kredite des Internationalen Währungsfonds (IWF) und befreundeter Länder verhindert werden.

Heftig zugesetzt haben die Turbulenzen auch der Krone. Begonnen hat der Abstieg der isländischen Landeswährung aber schon viel früher, nämlich Ende 2005. Im Tief kostete da ein Euro noch 71,43 Kronen, bevor es dann im April 2009 in der Spitze sogar mehr als 197 Kronen war.

Dritte Zinssenkung seit März

In den vergangenen Wochen hat die Krone nun auf dem ausgebombten Niveau unter volatilen Schwankungen Stabilisierungsversuche unternommen. Zuletzt ist es ihr dabei gelungen, sich bis auf aktuell 168,22 Kronen zu befestigen. Geholfen hat ihr dabei natürlich wie allen anderen Schwachwährungen die zuletzt wieder gestiegene Risikobereitschaft der Investoren.

Diese Entwicklung hat auch dabei geholfen, dass die Krone auch den eingeleiteten Zinssenkungsprozess bisher gut überstanden hat. Erst an diesem Donnerstag hat die Zentralbank den Leitzins um weitere 2,5 Prozentpunkte auf 13 Prozent gesenkt. Ingesamt war dies der dritte Zinsschritt seit März (damals wurde um 100 Basispunkte gesenkt und im April um 150 Punkte). Und das Ende der Fahnenstange soll damit noch nicht erreicht sein. Zumindest stellten die Verantwortlichen weitere Zinssenkungen in Aussicht.

[raivo pommer-eesti.]

Mexikanischer Peso

Als die Schweinegrippe in Mexiko ausbrach, geriet der Peso Ende April kurzfristig unter Druck. Inzwischen beginnt sich nicht nur das Alltagsleben wieder zu normalisieren. Auch Mexikos Landeswährung ist dabei, die Kursverluste auszubügeln.

Als Stütze erweisen sich mehrere Faktoren. So hilft die größere Risikobereitschaft, aber auch die sich mehrenden Zeichen einer konjunkturelle Stabilisierung in Amerika. Als am Freitag der Arbeitsmarktbericht besser ausfiel als erwartet, legte auch der Peso auf 13,0316 Peso je Dollar zu. Insgesamt betrug das Wochenplus 5,7 Prozent, was die beste Wertentwicklung unter den lateinamerikanischen Währungen war. Auch im Verhältnis zum Euro wird die Notiz derzeit deutlich entfernt von dem im März markierten Tief von 19,55 Peso gehandelt.

Mexiko liefert rund 80 Prozent seiner Exporte in die Vereinigten Staaten. Und die Nachfrage aus Amerika ist wichtiger denn je, befürchtet das Finanzministerium unter Einberechnung der negativen Effekte der Schweingrippe doch damit, dass die Wirtschaft in diesem Jahr um 4,1 Prozent schrumpft.

[raivo pommer-eesti.]

Finanzexperten raten zu Gelassenheit

Genau diejenigen sorgen sich: Mehr als die Hälfte aller Deutschen bangt erheblich ums Ersparte, belegt eine aktuelle Umfrage des Deutschen Instituts für Altersvorsorge (DIA). Rund 75 Prozent der Deutschen fürchten, dass sie im Ruhestand viel weniger Geld zur Verfügung haben als gedacht. 2005 waren es nur halb so viele. Jeder Zweite spürt bereits, dass die Krise auf sein Einkommen oder seine Ersparnisse durchschlägt. Und jeder Fünfte beklagt Verluste bei der Geldanlage - also nicht bloß Buchverluste, sondern erlittene. Denn etliche Sparer lösten noch im Herbst ihre Aktiendepots auf.

Gerade Ältere haben nun Angst, dass sie die Rückschläge, die sie erlitten haben, nicht wieder aufholen. Mit welchem Produkt soll das auch in Zeiten der Niedrigstzinsen gehen? Aber selbst wer an Aktien und Fonds festhielt, fragt sich nun: Soll er bei den derzeitigen Aussichten nicht lieber verkaufen, bevor die Papiere noch mehr verlieren?

Ruhig bleiben, raten alle Finanzexperten: "Der größte Fehler ist: Sparer gucken nur auf ihr Aktiendepot, nicht aufs Gesamtvermögen", sagt Bernd Katzenstein vom DIA. Sie betreiben mentale Kontenbildung und versuchen unter allen Umständen - und oft mit hohen Kosten - dieses eine Konto durch wildes Hin- und Herschichten zu optimieren. Dabei verlieren sie aus dem Blick, dass ihr Gesamtvermögen viel stabiler ist und zwischenzeitliche Verluste auf dem Aktienkonto ausgleichen kann.

[raivo pommer-eesti.]

Die größte britische Bank HSBC sieht sich nach einem positiven Jahresstart für weitere Herausforderungen gut aufgestellt. Abschreibungen und Kreditrücklagen seien im Auftaktquartal 2009 im Vergleich zum Schlussquartal vergangenen Jahres zurückgegangen.

Das teilte das Institut am Montag in London mit. Erträge sowie der Vorsteuergewinn vor Neubewertung von Krediten hätten sich zwischen Januar und März erholt. Grund sei vor allem ein starkes Geschäft im Investmentbanking, das sich auch im April weiter fortgesetzt habe. Die Kernkapitalquote lag Ende März bei 9,9 Prozent.

Gegenüber dem Vorjahresquartal waren Abschreibungen und Risikovorsorge allerdings deutlich angestiegen, der Vorsteuergewinn vor der Neubewertung von Krediten lag unter dem Vergleichswert. HSBC- Chef Stephen Green sagte, das Umfeld sei weiterhin unsicher und Signale aus der Wirtschaft seien gemischt. Es gebe allerdings einige Anzeichen für eine vorsichtige Erholung.

[raivo pommer-eesti.]

Kreditkartenabrechnung hat das Amtsgericht München die Rechte der Verbraucher gestärkt. Nach einem neuen Urteil muss die Bank im Zweifelsfall nachweisen, dass der Kunde die von ihm bestrittenen Kreditkartengeschäfte wirklich getätigt hat.

Kann sie diesen Nachweis nicht führen, muss die Bank den abgebuchten Geldbetrag dem Kunden erstatten. Das Urteil ist rechtskräftig (Az.: 242 C 28708/08).

Das Gericht gab damit der Klage einer Frau statt, die von 2007 an festgestellt hatte, dass in der Kreditkartenabrechnung von ihr nicht veranlasste Abbuchungen auftauchten. Sie ließ darauf hin die Karte sperren, und die Bank erstattete zunächst auch anstandslos die nicht akzeptierten Beträge. Die Kundin selbst ließ für ihre Online- Geschäfte vorsichtshalber ein Anti-Viren-Programm auf ihrem Computer installieren.

Im September 2007 erhielt sie eine neue Kreditkarte, doch abermals gab es von ihr nicht veranlasste Abbuchungen. Sie ließ auch die zweite Karte sperren, erstattete Strafanzeige und versicherte an Eides statt, dass sie die Umsätze nicht getätigt habe. Nach Ausstellung der dritten Kreditkarte wiederholte sich das Spiel. Sie entdeckte erneut dubiose Umsätze, von denen sie nichts wusste. Die Bank erstattete ihr dieses Mal aber nur noch knapp 60 Euro, den Rest in Höhe von rund 700 Euro jedoch nicht mehr. Daraufhin erhob die Frau Klage beim Amtsgericht.

[raivo pommer-eesti.]

Der weltgrößte Reisekonzern TUI hat im ersten Quartal dank des Verkaufs der Containerreederei Hapag-Lloyd gut eine halbe Milliarde Euro verdient. Der den TUI-Aktionären zustehende Überschuss belief sich auf 553,1 Millionen Euro, wie das MDAX-Unternehmen in Hannover mitteilte.

Ohne den Verkaufserlös von knapp einer Milliarde Euro hätte TUI allerdings deutlich im Minus abgeschlossen. Auch für das Gesamtjahr rechnet der Vorstand dank des Sondererlöses mit einem deutlich verbesserten Konzernergebnis.

In der Touristik erwartet das Management vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen auf Unternehmenswerte (EBITA) und Sondereffekten im Jahr 2009 ein stabiles Ergebnis. Hapag-Lloyd, die nur noch zu 43,33 Prozent zum Konzern gehört, dürfte nach dem Sondereffekt zum Jahresbeginn ab dem zweiten Quartal ein negatives Ergebnis abliefern, hieß es.

[raivo pommer-eesti.]

- Nach Milliardenverlusten im vergangenen Jahr hat die Commerzbank-Tochter Eurohypo einem Zeitungsbericht zufolge im ersten Quartal 2009 wieder einen Gewinn erzielt.

Dazu habe vor allem die Staatsfinanzierungssparte beigetragen, in der ein Gewinn in niedriger dreistelliger Millionenhöhe angefallen sei, berichtet das «Handelsblatt» (Montag) unter Berufung auf Finanzkreise. Die Verluste der Gewerbeimmobiliensparte seien niedriger gewesen. Der Commerzbank- Konzern habe in dem Geschäftsfeld, das von der Eurohypo dominiert werde, 54 Millionen Euro verloren.

Noch 2008 habe die Eurohypo ihrer Mutter Commerzbank einen Milliardenverlust eingebracht. Hintergrund seien starke Kursverluste bei Staatsanleihen gewesen. Nun wirkten die Stabilisierung in den Finanzmärkten und die gewinnträchtige Auflösung eines Absicherungsgeschäfts (Total Return Swaps) für US-Kommunen in die andere Richtung. Auf Druck der EU-Wettbewerbsbehörde muss sich die Commerzbank von ihrer Tochter Eurohypo trennen.

[raivo pommer-eesti.]

Deutsche Unternehmen wünschen sich bei ihrem Engagement in der Golfregion mehr Unterstützung durch die Politik.

In Ländern, in dem traditionell die Wirtschaft von Herrscherfamilien und damit von der Politik dominiert werden, brächte dies wesentliche Vorteile im Wettbewerb mit den USA, Großbritannien und Frankreich.

Dieses Argument brachten mehrere Firmenvertreter während des dreitägigen Besuches von Bundeswirtschaftsminister Karl- Theodor zu Guttenberg (CSU) in den Vereinigten Arabischen Emirate (VAE) und Saudi Arabien vor, der am Montag zu Ende ging.

Guttenberg appellierte in Riad an die EU und an die Golfstaaten, ihre ins stocken geratenen Gespräche über eine Freihandelszone wieder aufzunehmen und zu einem erfolgreichen Abschluss zu bringen. Es seien nur noch wenige Probleme zu lösen. Die beiden reichen Ölstaaten luden deutsche Unternehmen zu mehr Engagement am Golf ein.

Zugleich bekundeten die Regierungen in Abu Dhabi und Riad ihr Interesse an Investitionen in Deutschland. Allerdings wurden während der Reise von Guttenberg keine konkreten Projekte vereinbart. Weit gediehenen ist den Angaben zufolge ein Projekt der Bundesdruckerei mit den VAE über die Herstellung biometrischer Pässe.

[raivo pommer-eesti.]

Belastet von Gewinnmitnahmen hat der deutsche Aktienmarkt Kursverluste verbucht. Damit rückt für den DAX die Marke von 5.000 Zählern erst einmal wieder aus dem Blick, betonten Händler, nachdem der Leitindex am Freitag noch etwas unter dieser Schwelle bei 4.913,90 Punkten geschlossen hatte.

Gegen Mittag fiel der DAX um 1,29 Prozent auf 4.850,48 Punkte, und der MDAX sank um 3,28 Prozent auf 5.714,27 Zähler. Für den Technologiewerte-Index TecDAX ging es um 2,90 Prozent auf 604,26 Zähler nach unten.

Frank Geilfuß, Marktanalyst beim Berliner Bankhaus Löbbecke, sagte: "Nach den jüngsten Kursgewinnen machen die Anleger zum Wochenbeginn erst einmal Kasse." Zudem habe sich die Stimmung besonders für die Finanzwerte eingetrübt und hiervon belastet würden nun auch die US-Märkte zur Eröffnung im Minus erwartet. In den USA haben sich aktuell mehr Menschen mit dem Schweinegrippe-Virus infiziert als in Mexiko, fuhr der Experte fort, und dies verunsichere die Anleger ebenfalls.

Am DAX-Ende verloren die Titel der Commerzbank 8,53 Prozent auf 5,735 Euro. "Die Luft nach oben ist erst einmal raus", resümierte Sebastian Reuter, Analyst bei Hauck & Aufhäuser Privatbankiers, die Kursentwicklung. Die Papiere haben sich seit ihrem Tief Anfang März bei 2,27 Euro mittlerweile mehr als verdoppelt.

Zudem hatte das "Wall Street Journal" am Wochenende berichtet, die 19 führenden US-Banken bräuchten noch mehr frisches Kapital als die laut Stress-Test verlangten 75 Milliarden Dollar. Die US-Notenbank (Fed) habe bei der Prüfung ursprünglich weitaus größere Kapitallücken festgestellt als schließlich bekanntgeben worden sei, berichtete das Blatt. Titel der Münchener Rück fielen indes um 3,49 Prozent auf 98,30 Euro.

Ebenfalls gemieden wurden die Aktien von MAN, die um 4,43 Prozent auf 46,78 Euro absackten. In dem Schmiergeldskandal des Münchner Maschinen- und Nutzfahrzeugkonzerns richten sich nach Medienangaben die staatsanwaltschaftlichen Ermittlungen auch gegen Führungskräfte. Aktien von K+S verloren derweil 3,16 Prozent auf 48,42 Euro.

Sowohl die UBS als auch Morgan Stanley hatten sich negativ zu dem Düngemittel- und Salzproduzenten geäußert. Die Analysten prognostizieren, dass der in den nächsten drei Monaten erwartete chinesische Vertragsabschluss deutlich schlechter ausfallen dürfte als derzeit am Markt prognostiziert.

Im MDAX zählten die Titel von TUI nach Zahlen mit minus 5,59 Prozent auf 7,60 Euro zu den größten Verlierern. Das Zahlenwerk des Reiseriesen fiel nach Einschätzung von Börsianern schwächer als erwartet aus - und das, obwohl der Verkauf der Containerreederei Hapag-Lloyd bereits eingerechnet sei. Zudem habe der Ausblick negativ überrascht.

Die Papiere von Leoni gerieten nach ebenfalls mit Enttäuschung aufgenommen Zahlen zunächst ebenfalls deutlich unter Druck, konnten sich dann aber etwas erholen und sanken zuletzt nur noch um 1,69 Prozent auf 11,60 Euro. Analyst Jürgen Pieper vom Bankhaus Metzler sieht als einzige kleine Hoffnungszeichen die Aussagen, dass es im März etwas besser gelaufen sei, als im Januar und Februar 2009.

[raivo pommer-eesti.]

Mit einem bundesweiten Aktionstag haben Tausende Mitarbeiter des größten deutschen Stahlkonzerns ThyssenKrupp gegen einen drohenden Stellenabbau protestiert.

In einem Autokorso fuhren Stahlarbeiter mit 300 Wagen durch Duisburg, teilte die Polizei mit. In Emden demonstrierten 1500 Werftarbeiter vor den Nordseewerken, an einer Kundgebung bei HDW in Kiel nahmen 1000 Beschäftigte teil. Vor dem Stahlwerk in Bochum richteten die Beschäftigten eine Mahnwache ein. Flächendeckend hatte die IG Metall zudem bundesweit zu Informationsveranstaltungen an den ThyssenKrupp- Standorten aufgerufen.

ThyssenKrupp will die Zahl der Konzern-Sparten von fünf auf zwei oder eine verringern und im Stahlbereich 1800 bis 2000 Stellen streichen. Dabei soll es keine betriebsbedingten Kündigungen geben. Die IG Metall befürchtet konzernweit den Verlust von mindestens 5000 Arbeitsplätzen.

Betriebsratschef Thomas Schlenz kündigte Bereitschaft für ein mögliches Sondierungsgespräch mit dem Konzern-Vorstand vor der Mittwoch stattfindenden Aufsichtsratssitzung an. «Ich erwarte wesentliche Zusagen zu unseren Eckpunkten, um in eine Verhandlungsposition zu kommen», sagte er der Deutschen Presse- Agentur dpa. Die Arbeitnehmer fordern die Sicherung von Arbeitsplätzen und Einkommen sowie den Erhalt der Mitbestimmung.

[raivo pommer-eesti.]

A growing number of banks are eyeing quick repayment of US government capital injections after stress tests showed major lenders are healthy enough to manage without public support.

Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America and others said they would seek early reimbursement of the capital aid injections that began last year to shore up the US financial system.

Others, notably Citigroup, may improve capital ratios by converting some of the government preferred shares to common stock, which will make the US Treasury a large stakeholder.

The Treasury has injected roughly $200 billion (R1.6 trillion) in capital into dozens of banks out of a total programme commitment for $250bn within the Capital Purchase Program and Troubled Asset Relief Program (Tarp).

Some banks had argued that the capital programme was forced on them and had imposed conditions such as limits on executive compensation. They raised fears about the state meddling in bank operations.

"These (stress test) results produced a collective sigh of relief heard around the world," said Patrick O'Hare at research firm Briefing.com.

"It has been the market's conclusion that these collective results are much less worrisome than had been thought weeks ago. Accordingly, it is now envisioning a new phase for the banks in which they start earning their way out of the Tarp halfway house in which they now reside."

The review by regulators showed that 10 big US banks need $74.6bn in extra capital buffers.

[raivo pommer-eesti.]

Ten major US banks need to raise $74.6bn to bolster reserves against a deeper economic slump, but relief that "stress tests" on banks
did not reveal wider damage lifted world shares Friday.

Federal Reserve chairman Ben Bernanke said the results "should provide considerable comfort to investors and the public," despite the need for 10 out of 19 banks tested to find new capital.

Bernanke pointed out that the Treasury "stands ready to provide whatever additional capital may be necessary to ensure that our banking system is able to navigate a challenging economic downturn."

The central bank said they showed banks can withstand a new economic storm but will be required to raise fresh capital to boost their reserves.

Treasury Secretary Timothy Geithner said in a statement the tests "will help replace the cloud of uncertainty hanging over our banking system with an unprecedented level of transparency and clarity."

Bank of America had the largest need at 33.9 billion dollars, followed by Wells Fargo with 13.7 billion.

Bernanke noted the 10 firms judged to have shortfalls "need to enhance their capital structure to put greater emphasis on common equity, which provides institutions the best protection during periods of stress."

The report released Thursday projected potential losses of 600 billion dollars in 2009 and 2010 for the banks under an "adverse" economic scenario.

[raivo pommer-eesti.]

Die EU-Kommission hat die geplante Verstaatlichung des angeschlagenen Immobilienfinanzierers Hypo Real Estate (HRE) genehmigt.

Eine Übernahme durch den staatlichen Rettungsfonds SoFFin werde den wirksamen Wettbewerb «weder im europäischen Wirtschaftsraum noch in einem wesentlichen Teil desselben» erheblich beeinträchtigen, teilte die Behörde am Freitag in Brüssel mit. Die Kommission verzichtet daher auf Auflagen. Zum ersten Mal in der aktuellen Finanzkrise sei die Verstaatlichung einer Bank bei der Kommission gemäß der EU-Fusionskontrollverordnung angemeldet worden.

Die Wettbewerbshüter nahmen besonders Überschneidungen zwischen der HRE und der Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW) unter die Lupe, da auch diese staatlich kontrolliert wird. Die HRE war im Zuge der Finanzkrise in eine existenzielle Notlage geraten. Bereits im Oktober hatte die EU-Kommission eine Rettungshilfe für die HRE in Form einer staatlichen Garantie von 35 Milliarden Euro genehmigt. Die EU-Kommission ist die oberste Wettbewerbsaufsicht der EU.

Der SoFFin wurde im Oktober vergangenen Jahres zur Stabilisierung des Finanzsystems in Deutschland eingerichtet. Mit dem Rettungsfonds können Anteile an einzelnen Finanzinstituten erworben werden. Der Fonds wird durch das Finanzministerium kontrolliert.

[raivo pommer-eesti.]

Landesbank LBBW für 175 Millionen Euro an die baden-württembergischen Sparkassen verkaufen.

Dies habe die Verbandsversammlung am Donnerstag einstimmig in Budenheim bei Mainz beschlossen, sagte eine Verbandssprecherin. Die rheinland- pfälzischen Sparkassen halten 4,9 Prozent an der größten deutschen Landesbank, für die eine Kapitalspritze von fünf Milliarden Euro geplant ist. Der Sparkassenverband Baden-Württemberg will am Freitag über das Angebot der rheinland-pfälzischen Sparkassen entscheiden.

Falls der Verkauf nicht zustande komme, werde sich der rheinland- pfälzische Sparkassenverband nicht an der geplanten Kapitalerhöhung für das von der Finanzkrise getroffene Institut beteiligen, teilte der Sparkassenverband Rheinland-Pfalz (SVRP) mit. Der Anteil der Rheinland-Pfälzer an der Kapitalerhöhung hätte 246 Millionen Euro betragen. «Für eine strategische Beteiligung ist der Anteil der rheinland-pfälzischen Sparkassen zu klein, um dauerhaft weitere Investitionen zu rechtfertigen», erklärte der SVRP-Vorsitzende, Landrat Hans Jörg Duppré. Unabhängig vom Ausstieg wollten die rheinland-pfälzischen Sparkassen die geschäftliche Zusammenarbeit mit der LBBW aber fortsetzen und ausbauen, sagte SVRP-Präsident Hans Otto Streuber.

Der rheinland-pfälzische Verband hatte der LBBW im März seinen Anteil von 246 Millionen Euro an der Kapitalspritze verweigert und erklärt, zunächst müssten mit dem Sparkassenverband Baden-Württemberg Gespräche über die künftige Beteiligungsstruktur bei der LBBW geführt werden. Mit der Kapitalspritze soll die wegen der Finanzkrise geschrumpfte LBBW-Eigenkapitaldecke aufgepolstert werden. Die LBBW hatte 2008 einen Verlust von 2,1 Milliarden Euro eingefahren.

Am Donnerstag gab die Stadt Stuttgart endgültig grünes Licht für die Milliarden-Kapitalspritze. Die baden-württembergischen Sparkassen wollen am Freitag endgültig über ihren Beitrag an der Kapitalerhöhung entscheiden. Das Land hatte bereits im März zugestimmt.

[Jennifer]

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Jennifer

[raivo pommer-eesti.]

Die Wirtschaftskrise schlägt zunehmend auf den deutschen Arbeitsmarkt durch. Im ersten Vierteljahr 2009 sank die Zahl der Erwerbstätigen erstmals seit drei Quartalen wieder unter die Marke von 40 Millionen.

Das teilte das Statistische Bundesamt am Mittwoch nach vorläufigen Berechnungen in Wiesbaden mit. Mit 39,9 Millionen Erwerbstätigen waren aber immer noch 48 000 oder 0,1 Prozent mehr beschäftigt als ein Jahr zuvor.

Mit einem ungewöhnlich geringen Rückgang der Arbeitslosigkeit im Mai rechnen Experten in einer Umfrage der Deutschen Presse-Agentur dpa. Die Zahl der arbeitslosen Männer und Frauen sei im zu Ende gehenden Monat im Vergleich zum April mit 3,585 Millionen Erwerbslosen um rund 50 000 gesunken, berichteten Volkswirte deutscher Großbanken. In den vergangenen drei Boomjahren war der durchschnittliche Rückgang im Mai fast viermal so hoch ausgefallen. Die offiziellen Zahlen will die Bundesagentur für Arbeit (BA) am kommenden Donnerstag (28. Mai) in Nürnberg bekanntgeben.

Die Statistiker in Wiesbaden betonten, ein deutliches Plus bei der Kurzarbeit milderten die negativen Effekte der Rezession auf die Beschäftigung ab. Im Vergleich zum vierten Quartal 2008 sank die Zahl der Erwerbstätigen zum Jahresbeginn um 905 000 Menschen oder 2,2 Prozent. Zwar sei eine Abnahme im ersten Quartal eines Jahres üblich. «Im Berichtsquartal ist die Erwerbstätigkeit jedoch deutlich stärker zurückgegangen als im Durchschnitt der entsprechenden Quartale der Jahre 2007 und 2008 (-525 000 oder -1,3 Prozent)», berichteten die Statistiker. Auch damals war die Erwerbstätigkeit im Winter durch das Ende 2006 eingeführte Saisonkurzarbeitergeld zusätzlich gestützt worden.

Zuwächse gab es im ersten Quartal in der Dienstleistungsbranche. Hier nahm die Zahl der Erwerbstätigen gegenüber dem Vorjahr um 119 000 Personen oder 0,4 Prozent zu. Dagegen verringerte sich die Beschäftigung im Produzierenden Gewerbe (ohne Baugewerbe) erstmals seit neun Quartalen, nämlich um 55 000 Personen oder 0,7 Prozent. Im Baugewerbe ging die Zahl der Beschäftigten um 23 000 oder 1,1 Prozent zurück.

Einig sind sich die Fachleute, dass sich die Lage auf dem Arbeitsmarkt in den kommenden Monaten weiter zuspitzen wird. «Es sieht weiterhin düster aus», betont etwa HypoVereinsbank-Volkswirt Alexander Koch. Bereinigt um saisonale Besonderheiten rechnet er wie die meisten seiner Kollegen im Mai mit einem Anstieg der Arbeitslosigkeit um rund 60 000. Dabei beunruhigt Koch vor allem das Tempo, mit dem der Arbeitsmarkt in den vergangenen Monaten abgestürzt ist: Seit Ende des Job-Booms im Oktober 2008 sei die saisonbereinigte Arbeitslosenzahl um rund 300 000 gestiegen. «Bei früheren Konjunktureinbrüchen seien es in diesem Zeitraum nur rund 150 000 gewesen», berichtet Koch.

[raivo pommer-eesti.]

Die japanische Wirtschaft ist im ersten Quartal angesichts beispielloser Exporteinbrüche so stark geschrumpft wie noch nie.

Das Bruttoinlandsprodukt der wesentlich vom Exportmotor abhängigen zweitgrößten Wirtschaftsnation der Welt sank zwischen Januar und März mit einer Jahresrate von 15,2 Prozent, wie die Regierung am Mittwoch auf Basis vorläufiger Zahlen bekanntgab. Damit zeigt sich einmal mehr, dass die Rezession Japan deutlich härter getroffen hat als andere Volkswirtschaften wie die USA oder Europa. Analysten hatten jedoch mit einem noch stärkeren Rückgang gerechnet. Manche vermuten, dass das Schlimmste für Asiens größte Volkswirtschaft vorbei sein könnte. Bis zur vollen Erholung werde es aber noch dauern.

Im Vergleich zum Vorquartal schrumpfte Japans Wirtschaft um 4,0 Prozent und damit mehr als doppelt so stark wie in den USA (minus 1,6 Prozent). Es war das zweite Quartal hintereinander, in dem Japans Wirtschaft auf das Jahr gerechnet einen zweistelligen Rückgang erlitt nach revidierten 14,4 Prozent zwischen Oktober und Dezember. Die Exporte sackten zum Vorquartal um 26 Prozent. Der private Verbrauch, der in Japan rund 55 Prozent der Wirtschaftsleistung des Landes ausmacht, fiel zudem um 1,1 Prozent. Die Unternehmensinvestitionen sanken um den Rekord von 10,4 Prozent.

Analysten halten es jedoch für möglich, dass Japans Rezession im ersten Quartal die Talsohle erreicht hat. Der aggressive Abbau der Lagerbestände durch viele Unternehmen habe die Grundlage dafür gelegt, dass die Produktion wieder zügig anziehen kann, sobald sich die Nachfrage erholt. Hinzu komme die in den nächsten Monaten erwartete Wirkung der von der Regierung beschlossenen staatlichen Konjunkturspritzen in historischem Ausmaß. Es gebe inzwischen Anzeichen für eine leichte Besserung, sagte der japanische Finanzminister Kaoru Yosano. Zugleich warnte er jedoch vor weiteren Risiken und verwies auf die zunehmend harsche Arbeitsmarktsituation.

Auch Analysten gehen davon aus, dass vor Japan noch eine schwierige Strecke liegt, bevor die Wirtschaft wieder auf Erholungskurs schwenkt. Takahide Kiuchi, Chefökonom bei Nomura Securities, rechnet damit nicht vor der zweiten Hälfte 2010. Nach der jüngsten Prognose der Regierung dürfte Japans Wirtschaft im laufenden Finanzjahr 2009/2010 (31. März) um real 3,3 Prozent schrumpfen. Im abgelaufenen Fiskaljahr verzeichnete die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt erstmals seit sieben Jahren einen Rückgang der wirtschaftlichen Leistung um den Rekordwert von 3,5 Prozent.

[raivo pommer-eesti.]

Der Umbau der angeschlagenen WestLB zu einer deutlich kleineren Bank mit einem profitablen Kerngeschäft droht ins Stocken zu geraten.

Die nordrhein-westfälische Landesbank muss weiter auf neue Milliarden-Garantien warten, die sie für die Auslagerung von großen Geschäftsaktivitäten braucht. Als einziger Anteilseigner der WestLB erklärte sich am Dienstag erneut das Land Nordrhein-Westfalen bereit, weitere Lasten zu schultern. WestLB-Chef Heinz Hilgert hatte seinen Rücktritt am Montag mit mangelnder Unterstützung durch die

Sparkassen in Nordrhein-Westfalen begründet. Die WestLB ist nach Vorstandsangaben trotz des Rücktritts von Hilgert handlungsfähig.

In Düsseldorf gingen etwa 600 Mitarbeiter der Bank auf die Straße. Mit Trillerpfeifen und Sirenengeheul forderten sie vor der Zentrale der Landesbank lautstark die Unterstützung aller Bankeigentümer und eine rasche Lösung ein. «Wir wollen jetzt auch Fakten sehen», sagte die Vorsitzende des WestLB-Gesamtbetriebsrates, Doris Ludwig. Der Kern der WestLB müsse erhalten bleiben. Eine Zusammenführung der WestLB mit einer anderen Landesbank sollte Vorrang vor einem WestLB- Verkauf haben. Durch die Bereitschaft des Landes zu neuen Garantien und die Mitarbeiterproteste geraten die Sparkassen in NRW zunehmend unter Druck. Sie sind die Mehrheitseigentümer der WestLB und setzen unverändert darauf, dass der Bund in die Bresche springen wird.

An der Absicherung der Ausgliederung müssten sich «alle Eigentümer anteilmäßig beteiligen», sagte Ministerpräsident Jürgen Rüttgers (CDU) in Düsseldorf. Das Land NRW, das mit durchgerechnet rund 38 Prozent größter Anteilseigner ist, könne die nötigen neuen Garantien nicht allein stemmen. «Die aktuelle Steuerschätzung der letzten Tage zeigt, dass das Land nicht in der Lage ist, die Verpflichtungen anderer Eigentümer zu übernehmen.»

Die Sparkassen hatten in den vergangenen Monaten deutlich gemacht, dass sie zu keinen weiteren Belastungen bereit sind und den Bund in der Pflicht sehen. Bei neuen Garantien müssten Rückstellungen bei den Sparkassen gebildet werden, die den Kreditspielraum einschränkten. In dieser Richtung äußerte sich der Sparkassenverband Rheinland auch am Dienstag. «Wir sind optimistisch, dass im Rahmen der Fortentwicklung des Finanzmarktstabilisierungsgesetzes Möglichkeiten der Absicherung erreicht werden können.» Die Eigentümer der Landesbanken dürften dabei nicht schlechter gestellt werden als Aktionäre privater Banken, betonte der Verband. Auch Rüttgers forderte den Bund auf, sich an einer Lösung für die Landesbanken zu beteiligen.

Die WestLB ist nach den Worten des kommissarischen Bankchefs Dietrich Voigtländer trotz des Führungswechsels «uneingeschränkt handlungsfähig». «Entscheidend ist nicht eine einzelne Person, sondern das ganze Team. Und das Team steht», betonte er in einem schriftlichem Grußwort an die WestLB-Mitarbeiter. Das Kerngeschäft der WestLB sei absolut zukunftsfähig. Mit der EU-Entscheidung zu den Staatshilfen habe die Bank Planungssicherheit. Der Aufsichtsrat hatte dem 50-Jährigen in einer Krisensitzung am späten Montagabend die Amtsgeschäfte von Hilgert vorerst anvertraut, dessen Stellvertreter er bislang war.

Die WestLB war ein Fall für die europäischen Wettbewerbshüter geworden, weil die Bankeigentümer Anfang 2008 Milliarden-Garantien für das Auslagern von Risikopapieren gaben. Nach den EU-Auflagen muss die WestLB um die Hälfte verkleinert werden und zudem einen neuen Mehrheitseigentümer bekommen. Ein großer Schritt beim Verkleinern und Neuaufstellen der WestLB soll das Auslagern werthaltiger Papiere wie Staatsanleihen mit einem Volumen von etwa 80 Milliarden Euro sein. Dafür sind weitere Garantien von bis zu fünf Milliarden Euro nötig.

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Die Bankenaufsicht BaFin warnt vor zu erwartenden Kreditausfällen. Er sei sich ziemlich sicher, «dass unsere Banken in ein paar Monaten die volle Wucht der schärfsten aller bisherigen Rezessionen in ihren Kreditportfolien spüren werden», sagte BaFin-Präsident Jochen Sanio am Dienstag in Bonn.

Die Größenordnung könne er nicht abschätzen, sagte Sanio. Ein schneller Wiederaufstieg nach einem kurzen Höllenritt sei mehr als unwahrscheinlich. Die deutschen Banken sollten daher mit der größtmöglichen Eigenkapitalstärke ist die kommende schwierige Wirtschaftsphase gehen.

Nur mit ausreichend Eigenkapital könnten die Banken sich ihre Kreditspielräume bewahren, auf die die deutsche Wirtschaft angewiesen sei, sagte Sanio. Aber auch in Zeiten einer Wirtschaftskrise, in der die Bonität vieler Kreditnehmer sinke gelte: Voraussetzung für die Vergabe oder Verlängerung eines Kredits sei die Kreditwürdigkeit des Kunden.

Als Befreiungsschlag bezeichnete Sanio die geplante Schaffung der «Bad Bank». «Die Banken werden danach ihren Giftmüll kontinuierlich in einem geordneten Verfahren entsorgen können», sagte er. Es handele sich um ein legitimes Mittel der Schadensbegrenzung. Die betreffenden Papiere landeten in einem Sondertopf, den die jeweilige Bank aufgrund staatlicher Deckungszusagen nicht konsolidieren müsse. «Sind die Papiere erst einmal dort angekommen, dann können uns ihre Ratings und ihre erwarteten Cash Flows egal sein, denn die Verluste sind so zu bewältigen, wie sie tatsächlich im Zeitverlauf anfallen.»

Wegen des Untersuchungsausschusses zu den Problemen bei der Hypo Real Estate Bank reduziert die BaFin zur Zeit ihre Aufsichtstätigkeit. «Tatsächlich haben wir die Aufsicht reduzieren müssen in einigen Bereichen für einen beschränkten Zeitraum, um den berechtigten Anforderungen des Untersuchungsausschusses entgegenzukommen und diese auch zu erfüllen», sagte die für den Bereich Banken zuständige Exekutivdirektorin Sabine Lautenschläger. Der Ausschuss habe eine Reihe von Beweisbeschlüssen gefasst, die sich auch auch Unterlagen der BaFin bezögen. Die Akten müssten jetzt zu diesem Zweck aufgearbeitet werden. Das bringe eine Menge Arbeit mit sich und führe zur einer Reduzierung der Aufsicht in einigen Bereichen. Aber natürlich laufe die Risiko orientierte Aufsicht weiter.

Der Untersuchungsausschuss habe ein Recht darauf, die angeforderten Unterlagen so schnell wie möglich zu erhalten, sagte Sanio. Im Augenblick brenne es nirgendwo und die Behörde könne daher Arbeitskräfte für die Aufarbeitung der angeforderten Akten abziehen.

[raivo pommer-eesti.]

188 Millionen Euro eingefahren. Das sei um 60 Millionen Euro besser als geplant, teilte die Landesbank für Hamburg und Schleswig-Holstein mit.

In den ersten drei Monaten des Vorjahres lag der Verlust bei 91 Millionen Euro. Zinsüberschuss und Provisionsergebnis hätten sich positiv entwickelt. Im Ergebnis vor Steuern sind nach Bankangaben 28 Millionen Euro für Restrukturierungsaufwendungen und 20 Millionen Euro für die Inanspruchnahme und Bereitstellung der Garantien des Sonderfonds Finanzmarktstabilisierung (SoFFin) enthalten.

Der Vorstandsvorsitzende Dirk Jens Nonnenmacher interpretierte Zahlen positiv: «Das Ergebnis im ersten Quartal zeigt, dass wir auf dem richtigen Weg sind. Aber es zeigt auch, dass wir nicht nachlassen dürfen, die Neuausrichtung unserer Bank mit Hochdruck und Konsequenz fortzusetzen.» Jeder Tag zähle.

Der Zins- und Provisionsüberschuss der HSH Nordbank lag in den ersten drei Monaten des Jahres mit 534 Millionen Euro deutlich über dem Vorjahreswert von 435 Millionen Euro. Demgegenüber stand eine höhere Risikovorsorge im Kreditgeschäft von 424 Millionen Euro (61 Millionen Euro im Vorjahresquartal). Kräftig gespart hat die HSH Nordbank beim Personal. Die Aufwendungen sanken um 14 Millionen Euro. Die Zahl der Mitarbeiter ging seit Dezember 2008 um 440 zurück.

Bei einer Hauptversammlung sollen die Anteilseigner der HSH Nordbank an diesem Mittwoch über eine Kapitalerhöhung von drei Milliarden Euro beschließen. Nach einem Verlust von 2,7 Milliarden Euro 2008 benötigt die Landesbank bis Ende Juni frisches Eigenkapital.

[raivo pommer-eesti.]

Iceland hopes to start accession talks with the European Union by July, although the island’s government and its 320,000 people remain deeply divided over whether to join the bloc.

Prime minister Johanna Sigurdardottir, leader of the Social Democrats, announced late on Sunday that she had finally reached a compromise on EU accession with the Left-Greens, who oppose membership, that would enable the two leftwing parties to form a new coalition after their election victory two weeks ago.

The Social Democrats are the only Icelandic party that strongly backs EU membership, while most Left-Green deputies oppose even opening talks with the EU.

Popular support for accession has risen following the island’s financial crisis last autumn, with many voters hoping that adoption of the euro would prevent future economic turbulence. Last year the Icelandic krona lost 85 per cent of its value against the euro, pushing up inflation and increasing the burden of foreign currency-denominated mortgages.

As a compromise, the coalition will put a bill before parliament next week seeking authority to open talks with the EU but deputies will be given a free vote. The terms of the accession treaty will then be put to a referendum.

The Social Democrats believe they will be able to win enough votes from the opposition Progressive party to secure the bill’s passage, though they may be forced to consult regularly with the opposition on the progress of the talks.

“There is a parliamentary majority for EU membership talks,” Ms Sigurdardottir told a news conference.

Opinion polls show that currently 60 per cent of voters would support membership, but this could easily disappear if the island were to make big concessions on fishing rights in its accession talks.

Eight of the 10 cabinet ministers are continuing from the leftwing caretaker administration that took over in February after the Independence party-led government was forced to resign over the island’s financial crisis.

The new government’s immediate challenge will be to stabilise the economy by reducing the budget deficit – which it plans to return to balance by 2013 – restructuring the banking system and completing talks with creditors over the banks’ $80bn in foreign debt.

This should enable Iceland to get back on track with the $10bn stabilisation plan agreed with the International Monetary Fund. The IMF halted further aid following the collapse of the Independence party-led government.

[raivo pommer-eesti.]

Reassuring news about housing and banking Monday gave investors a reason to return to the stock market.

The Dow Jones industrial average shot up more than 180 points and wiped out more than half the losses it suffered last week. All the major indexes were up more than 2 percent.

A better-than-expected profit report from Lowe's Cos. and positive comments from analysts about the nation's banks revived investors' confidence in an economic rebound. Stocks fell sharply last week on worries that a recovery might be further off than hoped. The drop interrupted a rally that still has the Standard & Poor's 500 index up 30.5 percent since early March.

Stocks rose Monday after Lowe's posted earnings that easily beat Wall Street's forecasts and the company raised its full-year profit outlook. Buying accelerated later after the National Association of Home Builders said its housing market index rose for the second month in a row in May, reflecting growing optimism among builders.

Meanwhile, Rochdale Securities analyst Richard Bove noted the potential for “explosive earnings growth and unusually strong stock price performance” for banks as the economy recovers. And Goldman Sachs raised its rating on Bank of America Corp. to “Buy,” due to expectations for solid earnings in the second quarter on strong mortgage and capital markets revenue.

BMO Nesbitt Burns also upgraded its view of the banking industry, saying it expects profits will start to rebound in coming quarters.

In mid-afternoon trading, the Dow rose 183.03, or 2.2 percent, to 8,451.67. The S&P 500 index rose 18.79, or 2.1 percent, to 901.67, and the Nasdaq composite index rose 34.41, or 2.1 percent, to 1,714.55.

[raivo pommer-eesti.]

WW CRISE

Pour 51 %, on n'a plus grand-chose en Allemagne, ces jours-ci. Porsche en fait la douloureuse expérience. Le fabricant de voitures de luxe s'était surendetté en 2008 afin d'acquérir une participation majoritaire dans Volkswagen (VW), son concurrent et compatriote dix fois plus gros. Les deux groupes, dirigés chacun par les représentants des deux familles rivales qui contrôlent Porsche, décidèrent finalement, début mai, de fusionner.
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Mais de manière inattendue, c'est la proie d'hier, VW, qui tient fermement les cartes en main - et qui vient, pour bien le montrer, d'interrompre les négociations dont l'ambiance ne serait pas assez "constructive".

Ferdinand Piëch, le président du conseil d'administration de VW, qui est en froid avec ses cousins, veut que Porsche fasse toute la lumière sur l'état réel de ses finances - et notamment le coût des options qui permettraient théoriquement au groupe d'acheter encore environ 20 % d'actions Volkswagen.

En face, Porsche, dont la dette s'élève à quelque 9 milliards d'euros, craint de ne devenir que l'une des dix marques de VW, parmi d'autres, au même niveau donc que les Skoda, Audi et autres Bentley. Or le fabricant des mythiques Carrera se heurte à l'alliance redoutable constituée par la direction de VW, les puissants syndicats du groupe, et le gouvernement du Land de Basse-Saxe. Celui-ci contrôle en effet 20 % de VW, ce qui lui confère une minorité de blocage permettant de s'opposer à toute décision d'ordre stratégique.

Depuis que Porsche s'est lancé dans son offensive, M. Piëch a joué avec habileté de cette pilule empoisonnée, et s'est assuré du soutien syndical pour renforcer sa capacité de résistance. Le soutien de ses alliés lui confère l'autorité dont il use aujourd'hui pour dicter ses conditions quant à une éventuelle fusion - sur le siège du futur groupe (qu'il veut maintenir à Wolfsburg, siège de VW), sur son directeur général (ce serait celui de VW) et sur la valorisation de Porsche dans la fusion (que M. Piëch, sans surprise, a tendance à minorer).

Mais le président de VW a pour sa part besoin de se faire une idée exacte des finances de son actionnaire. Car au final, c'est ce qui déterminera toute la mécanique de la fusion.

Il a lui-même sa propre idée, qui aurait le mérite de la simplicité : un rachat pur et simple des actifs automobiles de Porsche par VW. La dette de la holding cotée du groupe de luxe, Porsche SE, disparaîtrait ainsi par la même occasion. Mais la principale obsession de la direction de Porsche semble de vouloir éviter de perdre la face. A moins que le refus de transparence sur les options d'achat ne signifie qu'il y a bien quelque chose à cacher.

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Drei Milliarden Euro

Wäre der Kapitalzufluss gescheitert, hätte der mit 2,7 Milliarden Euro (2008) in den roten Zahlen steckenden Landesbank für Hamburg und Schleswig-Holstein im Juni das Aus durch die Finanzaufsicht gedroht. Das Kapital wird allein von den Ländern bereitgestellt. Die neuen Stammaktien werden zu je 19 Euro herausgegeben. Die Entscheidung zur Kapitalzufuhr wurde nach Angaben des Versammlungsleiters und Aufsichtsratsvorsitzenden Wolfgang Peiner von allen Gesellschaftern einstimmig getragen.

Die Kapitalerhöhung war einziges Thema der Hauptversammlung - aber ein schwieriges. Die Beratungen der Länder, der schleswig-holsteinischen Sparkassen sowie des Großinvestors J.C. Flowers zogen sich in der Hamburger Bankenzentrale über neun Stunden bis zum Abend hin. Nach Peiners Darstellung waren sich die Beteiligten am Mittag im wesentlichen über die Kapitalerhöhung einig, danach ging es um wasserdichte juristische Formulierungen.

Flowers, der auch an der strauchelnden Hypo Real Estate beteiligt ist, sowie die Sparkassen hatten im Vorfeld eine Geldzufuhr «mangels Masse» abgelehnt. Sie wollten ihre Anteile aber nicht zu stark verwässert sehen. «Der Einigungswille war erkennbar», sagte Peiner. Zwar konnte der Aufsichtsratschef die exakten Besitzverhältnisse am Abend noch nicht benennen, ihm zufolge werden die Länder über 80 Prozent halten (bisher 60 Prozent) und Flowers von 25,7 Prozent Anteil auf unter 10 Prozent zurückfallen. Der Rest wird von den Sparkassen gehalten.

Mit der Entscheidung sei die Zukunft der Bank gesichert worden, sagte Peiner. Auflage der Finanzaufsicht sei nun, dass der Milliardenbetrag bei dem Institut eingezahlt wird. Außerdem muss bis spätestens 30. Juni ein entsprechender Eintrag ins Handelsregister erfolgen.

Für die Entscheidung war nach dem Finanzmarktstabilisierungsgesetz zwar von vornherein nur eine einfache Mehrheit notwendig, die durch die Ländermehrheit gegeben war. Doch die Länder wollten keine Entscheidung mit absehbarem juristischem Nachspiel durchdrücken. Alle Anteilseigner wollen den Angaben zufolge auf Rechtsmittel verzichten und anhängige Verfahren zurücknehmen.

«Mit der Kapitalerhöhung erhält die Bank ein solides Fundament und kann so die Kreditvergabe in ihrer Heimatregion ­ gerade auch in der Wirtschaftskrise ­ sichern», sagte Peiner. «Die Neuausrichtung der Bank kann jetzt mit Nachdruck betrieben werden», meinte Hamburgs Finanzsenator Michael Freytag (CDU). Alle Anteilseigner zögen an einem Strang. Mit der Entscheidung «sind die entscheidenden Weichen für die Zukunftsfähigkeit der HSH Nordbank gestellt worden», ergänzte der schleswig-holsteinische Finanzminister Rainer Wiegard (CDU). Auch der HSH-Nordbank-Vorstandsvorsitzende Dirk Jens Nonnenmacher zeigte sich erleichtert: «Das Votum ist ein klares Bekenntnis der Aktionäre zum vorgelegten Konzept der Fortentwicklung der Bank.» Er wolle das Vertrauen nutzen, um ein «verlässlicher Partner für die regionale Wirtschaft zu bleiben».

Nach monatelangem politischen Tauziehen hatten sich Hamburg und Schleswig-Holstein zu der überlebensnotwendigen Kapitalaufstockung bereitererklärt. Nach dem Milliardenverlust 2008 betrug das Ergebnis vor Steuern im 1. Quartal minus 188 Millionen Euro und war doppelt so hoch wie im Vorjahresquartal. «Die Bank ist auf einem guten Weg», resümierte der Aufsichtsratschef. Das aktuelle Ergebnis wird durch die Restrukturierung der Bank und die Bedienung der Garantien des Finanzmarktfonds SoFFin belastet. Das Geldinstitut muss auf Kernbereiche zusammenschrumpfen und streicht mehr als 1000 Stellen.

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